压抑许久的风电，有了“拐点”|见智研究
近期风电行业的利好政策频出。卡顿了大半年的海风，将启动；多年困住的分散式风电，将松绑。风电拐点来了。分散式风电再迎利好2023年10月24日，国家能源局正式豁免分散式风电项目电力业务许可，本次《通知》将分散式风电全部纳入豁免范围，（此前的要求为：“在现有许可豁免政策基础上，将全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围，不再要求取得电力业务许可证”）。该文件推出意味着将分散式风电松绑，降低审批难度，促进分散式风电开发积极性。对于风电行业，经常提起的是陆上风电、海上风电，但很少提到分散式风电，相比前两者，分散式风电存在感极低。分散式风电与分布式光伏的概念类似，分散式风电更靠近用电负荷中心，一般不会有大规模或远距离输电，产生的电基本就近消纳，上网模式也是可以全额上网也可以自发自用余量上网。虽然与分布式光伏概念类似，但两者的发展却天壤之别，即使国家2011年就开始推动分散式风电项目，但其发展情况却远远落后于分布式光伏，主要受困于以下原因：首先，项目经济性吸引力低。因为分散式风电用到的风机基本是低风速的，比如中东南部的居民区，但即便是三北地区，靠近村落的地区风资源也匮乏，所以同样的机型在低风速区产生的收益不如三北地区的集中式，所以项目收益率会受到影响。所以从项目经济性角度，分散式风电经济吸引力不够。其次，流程繁琐，审批麻烦。除了经济性制约外，项目审批流程繁琐也是制约其发展原因，与分布式光伏安在屋顶不同，一个分散式风电项目，可能涉及到耕地红线，环保生态要求，军事要求等，满足审批流程就需要较长时间。所以大型发电企业，国企等不愿意推进。第三，分散式风电大力推进的年份是2018年，虽然2018-2020各省份规划积极，但实际落地较慢，2020年后才陆续落地，但2020-2021陆风进入抢装期，所以业主更希望抓住陆风抢装之年把项目落地，拿到补贴，自然更愿意做集中式项目。所以分散式风电项目相对要延后。且与光伏屋顶归属权明晰相比，分散式风电的土地是几户人家共有，归属权一直不清晰，进展困难，所以过去陆风海风抢装大年，自然无暇顾及分散式风电。但今年分散式风电，无论政策还是经济性，行业明显有了边际改善。首先客观环境陆风抢装已过，且陆风土地资源有限，像分布式光伏一样，分散式风电的空间也很大，实现3060目标，分散式风电的资源也必须要利用起来，且现在正是好时机。其次政策面，审批流程大大简化。2022年5月，国家能源局印发的《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》明确将推动风电项目由核准制调整为备案制，所谓备案制就是地方政府主导权增加，相关规则更多由地方政府制定，可以显著降低项目从立项到落地时间。2023年5月国家能源局再次发布征求意见稿，表示“豁免部分分散式风电项目电力业务许可。在现有许可豁免政策基础上，将全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围，不再要求取得电力业务许可证。”而近日国家能源局又在此基础上，再次对分散式风电进行松绑，将分散式风电全部纳入豁免范围。政策的层层松绑，也意味着分散式风电将全面铺开。不止分散式，风电整体将拐头向上事实上，今年三季度前风电整体建设节奏出现了延缓，所以市场对风电一直充满担忧。直到9月末至今，江苏和广东的利好消息出现，前期限制性因素逐步解除。龙源电力在江苏射阳的1GW海风项目正式获得江苏发改委批复核准；广东省省管海域7GW已于10月11日落地，同时国管海域16GW已有初步内部结果，后续广东省管7GW竞配可能将于2024H2进入开工期。而此前困住青州五、七两项目的广东航道问题，根据最新消息，乐观预计将在11-12月解决，迟些2024H1解决。叠加10月24日，分散式风电的利好，可以明显看出，进入10月后，无论分散式，还是海风，国家以及重点大省都有非常明确的指引和落地方案。意味着四季度是非常明确的风电景气拐点，过去卡住海风或者分散式风电的因素，将一一被解除。再看具体数据，10月23日，国家能源局发布1-9月全国电力工业统计数据。1-9月风电新增装机33.48GW，同比增长74.01%，其中9月新增4.56GW，同比增长47.10%。从装机数据可以看出，下半年开始已经进入装机密集释放区，同比增速均保持70%+，装机规模远超往年，按照行业四季度是装机旺季的规律，10-12月将再次迎来密集放量。重点关注企业四季度业绩再看风电企业最新业绩如何，复苏是否已反应在三季报？泰胜风能最新公布了三季度业绩，截止到2023Q3，营收29.78亿，同比增长40.7%，归母净利润2.36亿，同比增长41.8%。Q3单季度营收13.08亿，同比增长54.9%，归母净利润1.18亿，同比增长78.1%，整体看业绩是超预期的，单季Q3无论是营收规模还是盈利能力同比均表现优异。但是客观来说，也与公司具体业务有关，泰胜是做塔筒的企业，塔架和基础段占营收近80%，塔筒出海毛利更高，2022年海外业务占比超50%，Q3毛利率的增加，主要也是海外的盈利贡献，因为国内风电市场在三季度末才开始复苏，真正要重点关注的还是企业四季度的出货量和盈利情况。（泰胜风能Q3单季度营收）（泰胜风能Q3单季度利润）整体而言，当前时点可以说才迎来风电真正拐点，无论是哪种形式的风电项目，海风或者分散式，政策都在帮助疏通项目卡点，尤其是海上风电，江苏、广东作为贡献全国风电增量的主力军，各种卡顿陆续解决后，风电爆发才真正开始。
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